2012 左永安顧問 安永經營管理商學院 EMBA 共通核心職能 TTQS 左記歐洲美國台灣商行 醫護諮商管理 百年老字號同仁堂(600085.SH)安宮牛黃丸 2011年 公司實現營業收入61.08億元經營範圍涉及加工、製造中成藥及中藥飲片 銷售蟲草、三七等中藥材、中成藥及中藥飲片; 藥膳餐飲(僅限分公司經營)等近期一系列經營政策的實施,有望助力公司今年的業績增長


2012 左永安顧問 安永經營管理商學院 EMBA 共通核心職能 TTQS 左記歐洲美國台灣商行 醫護諮商管理 百年老字號同仁堂(600085.SH)安宮牛黃丸 2011年 公司實現營業收入61.08億元經營範圍涉及加工、製造中成藥及中藥飲片 銷售蟲草、三七等中藥材、中成藥及中藥飲片; 藥膳餐飲(僅限分公司經營)等近期一系列經營政策的實施,有望助力公司今年的業績增長

同仁堂 多管齊下促業績價值還待釋放
鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:全景網) 2012-07-07 13:58:07
作為一家百年老字號同仁堂(600085.SH)近年的發展有目共睹
而近期一系列經營政策的實施,有望助力公司今年的業績增長
同仁堂的經營範圍涉及加工、製造中成藥及中藥飲片

銷售蟲草、三七等中藥材、中成藥及中藥飲片;

藥膳餐飲(僅限分公司經營)等
2011年年報顯示,公司實現營業收入61.08億元,同比增長23.58%
其中藥品銷售收入18.49億元
歸屬上市公司股東凈利潤4.38億元,同比增長28.68%,綜合毛利率41%
同比下滑0.45個百分點。
東興證券研報顯示,
同仁堂目前在北京地區的門店數量約為350家,為北京連鎖藥店“四大家族”之一。
自有銷售渠道的模式使企業掌控更多的自主權,
未來可  重點推廣  及  銷售自有品牌  及  高毛利的品種
2011年,公司推出“管理層獎勵基金提取方案”,
歸屬母公司股東的凈利潤增長越快,
獎勵金提取的比例也就越高,提取的獎勵金計入下一年的管理費用。
而獎勵政策觸發條件為營業收入增速達到15%,2011年已經達成觸發條件
分析人士認為

獎勵政策兌現在即,有利於團隊建設與人才激勵

,利於公司更好更快發展。
根據公開資料,7月1日起,同仁堂的主打產品之一
安宮牛黃丸大幅提升終端零售價格,提價幅度近七成
分析人士預計這將會對公司2012年的業績帶來明顯的增厚
中銀國際分析師認為,
本次提價與一直以來經銷商利潤空間被不斷壓縮有關。
此外,安宮牛黃丸主要原料天然麝香和天然牛黃的價格持續高漲
導致該品種貢獻利潤空間極為有限,而提價將提升對增量成本的消化能力
中銀國際同時表示,安宮牛黃丸(尤其是“包裹金衣”品種)
消費群體消費能力較強,經銷商在獲得更大的利潤空間后經銷動力將得到提升
因此提價對終端消費量影響相對有限,具體影響程度尚有待進一步觀察
國泰君安認為,公司是中藥領域最知名的百年老字號企業,歷史積淀深厚,
產品品質享譽海內外,
“同仁堂”擁有巨大的品牌價值
目前230億左右的市值與其行業地位和品牌價值不符
管理層激勵機制長期缺失造成了公司產品營銷動力不足
國藥品牌價值遠未體現,雖然有諸多瑰寶級品種
但始終沒有培育出5億以上大品種
隨著公司激勵機制改善和營銷機制加強,公司市值成長空間將全面打開
多個瑰寶級品種的銷售空間將成長至5億~10億元
公司業績有望持續超預期,巨大的國藥品牌價值將得到體現
上調公司2012~2013年的基本每股收益至0.46元、0.60元
目標價22元,建議增持
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About 左永安顧問

2017年第一季 報價 講師鐘點費32000元 顧問鐘點費 34000元 中華民國CMC認證組織 專家顧問團 專家學院
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